【短期预计L-PP价差维持偏弱，中长期关注库存等情况】特约新湖期货点评：自5月中旬开始，L-PP价差持续收窄，LL与PP01合约之间的价差从最高点909元/吨收窄至不足500元/吨，跌幅达到46%。L-PP价差收窄的原因主要有以下几点： 1. PP供应增速不及预期。今年PP有多套新装置投产时间推迟，并且部分装置投产后并未稳定运行，与此同时，PP上游利润情况不佳，叠加PP临时检修较多，PP整体供应增速不及预期。 2. PP需求情况好于PE。今年PE的下游需求负反馈十分明显，PE下游整体开工维持同比最低水平，目前临近需求旺季但PE的终端需求未见好转，而PP需求尚可，近期下游为即将到来的旺季做准备，整体开工环比好转，下游成品库存逐渐去化。今年PP的出口情况十分亮眼，1-7月份PP的出口较去年同期增长65万吨，同比增速达到85%，出口为PP需求带来利好。 3. 从库存情况来看，PE的库存压力高于PP。目前PE绝对库存处于同比高位,并且保持累库趋势，特别是PE的港口库存与社会库存从6月中旬开始持续累库，近期PE检修装置陆续重启，进口货源到港，PE库存压力进一步提高，而PP整体库存呈现去库趋势，自7月中旬开始PP的港口与社会库存逐渐去化，PP库存压力降低。短期预计L-PP价差维持偏弱，中长期关注库存情况、PP出口情况以及四季度新产能的投产进度。-期货圈