[早盘策略] 股指
【市场分析】：周四，股指期货IF2206涨0.5%。A股三大指数先抑后扬，上证指数3100点关口失而复得。近一个月来大盘累计反弹逾8%。隔夜美元回落，美股有所反弹。消息面，央行等三部门发文支持外经贸企业提升汇率风险管理能力。自央行一天两场会议要求金融机构加大对实体经济的信贷支持后，银行近日在内部抓紧部署落实。关注全球滞胀风险和货币政策动向。
【投资策略】：维持震荡思路，逢低做多，可用期权对冲持仓风险
[早盘策略] 贵金属
【市场分析】：隔夜，受英国财政大臣苏纳克推出的生活成纾困计划刺激，欧美风险资产多数收涨，沪金与comex黄金均小幅收涨，欧美股指、原油，欧债收益率等收涨，美债收益率和美元指数下跌。消息面，苏纳克宣布从今年秋天开始，英国的每个家庭都将获得400英镑的能源账单补贴；800万个低收入家庭提供一次性650磅的补贴；向800多万领取养老金的家庭额外一次性发放300磅的补助，还有600万残疾人家庭额外再领150磅的补助，总额为150亿英镑。同时他宣布英国政府将向能源公司征收暂时性定向的25%能源税，计划为上述计划筹资50亿英镑。他认为当前首要任务是控制通胀，绝不能让普通民众的通胀预期长期位于高位，也承认控制住通胀需要一些时间来完成。基本面方面，美国4月成屋签约销售指数环比下滑3.9%至99.3，连续六个月下降；5月21日当周初请好于预期，5月14日当周续请人数升不及预期。整体来看，欧美国衰退初显端倪，后续需要继续跟踪衰竭的动力，检验基于衰退做多黄金的逻辑。
【投资策略】：趋势投资者分批逢低试多建仓；做多金铜比
[早盘策略] 黑色金属
【市场分析】：截至5月26日晚间收盘，螺纹钢2210合约收于4559元/吨，基差为255元/吨；热卷2210合约收于4675元/吨，基差为214元/吨；铁矿石2209合约收于848.5元/吨，基差为34元/吨。消息面，本周钢材总库存量2202.69万吨，周环比下降21.46万吨。其中，钢厂库存量695.50万吨，周环比下降3.66万吨；社会库存量1507.19万吨，周环比下降17.80万吨。当前黑色系整体思路震荡偏空，尽管宏观层面政策利好较多，但预期对实际钢材消费的拉动尚需时日，黑色系的跌价风险仍未结束释放。
【投资策略】：观望为主。
[早盘策略] 铜
【市场分析】：昨日沪铜小幅下跌，隔夜夜盘小幅上涨报71670元/吨，上海市场现货升水报395元/吨，月差再次扩大至300元/吨左右，也对升水提供支撑。江浙地区报价在升水450~600元/吨区间，带动上海市场价格走强。国内铜进口比价由盈转亏且炼厂五六月集中检修，供应偏紧下预计升水将偏强运行。整体来看，昨日美联储货币纪要公布无新增重要信息，当前下游需求还未恢复至正常水平，预计短期内铜价处震荡走势，待下游需求得到确认有可能呈现偏强。
【投资策略】：投资策略上建议空单离场，保持观望。
[早盘策略] 棉花棉纱
【市场分析】：周四郑棉主力合约稳中有降，连续4连阴。市场低基差资源逐渐减少，成交有所走弱。港口外棉方面，因纺企需求较弱、内外棉价格倒挂，外棉成交较弱且不及新疆棉，贸易商清关意愿也较弱，港口购销趋弱。下游棉纱市场价格平稳，纺企采购成本大幅下降，纺纱即期利润由负转正，商家信心小幅回升，低位补仓有所显现。但后道订单跟进乏力，采购原料积极性依旧不高。整体来看，短期郑棉在外围市场走弱的影响下，将维持偏弱格局。
【投资策略】：CF2209偏空对待；期权方面维持做多波动率策略
[早盘策略] 国债
【市场分析】：昨日，国债期货多数收涨，10年期主力合约涨0.34%，收100.96元，5年期主力合约涨0.24%，收101.84元，2年期主力合约涨0.13%，收101.17元。
。资金面， 隔夜shibor报1.3640%，上涨1.70个基点；7天shibor报1.7650%，下跌2.00个基点；14天shibor报1.7370%，与前一交易日持平；1月shibor报1.8750%，上涨0.40个基点；公开市场，央行今日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.1%，持平上次。今日有100亿元逆回购到期。政策上，央行表示发挥好货币政策工具总量和结构双重功能 用好降准、再贷款再贴现、普惠小微贷款支持工具策略方面
【投资策略】：预估本周期货圈延续上涨，推荐2TF-T策略
[早盘策略] 淀粉玉米
【市场分析】：5月26日，国内玉米现货价稳中有跌，市场价格在2675-3100（元/吨）区间浮动，玉米隔夜主力C2209维稳报2931。外盘方面，美玉米偏弱运行。当前国内市场惜售优质玉米，玉米供需预期收紧和成本高企等因素支撑玉米价格，市场看好玉米长期行情，但短期国内下游需求不旺限制玉米价格上浮空间。近期关注国内抛储政策、新麦上市和国际粮食政策对玉米行情的影响。玉米淀粉方面：国内玉米淀粉现货价稳中有跌，市场价格在3170-3650（元/吨）区间浮动，玉米淀粉-玉米山东潍坊市场主流价差为470元/吨，玉米淀粉隔夜主力CS2207跌0.15%报3236。当前市场逐渐恢复购销畅通，玉米淀粉跟随原料玉米价格调整。
【投资策略】：玉米：关注价格回调时做多机会，C2209合约逢低买入，同时买入看跌期权对冲风险。
玉米淀粉：关注空CS2209多C2207套利机会
[早盘策略] 生猪
【市场分析】：5月26日，国内猪价小幅持稳，河南地区生猪出栏均价15.6元/公斤，较上日跌0.1元。养殖户抗价情绪强，但需求一般，屠宰场收购积极性不足，开工率低，猪价呈现震荡走势。5月27日将开展第九次第2批共3.5万吨国储收储，第1批5000吨成交较好。09合约1m波动率在32%左右，较上日继续下降。短线猪价表现震荡，上方空间有限。
【投资策略】：远期养殖利润较好，养殖场高位参与套保管理价格风险
[早盘策略] 豆粕菜粕
【市场分析】：昨日豆粕现货价格涨跌互现，下跌-20~+20不等。美国北部平原或迎来大范围的降水，令美豆主产区播种工作受阻，CBOT大豆收高。油厂开机率持续回升导致豆粕供应增加，目前豆粕库存触及8个月最高，现货价格承压，关注美豆产区天气。
【投资策略】：建议多油空粕套利
[早盘策略] 油脂
【市场分析】：昨日豆油现货价格下跌50-80不等，棕榈油下跌110-190。美国北部平原或迎来大范围的降水，令美豆主产区播种工作受阻，CBOT大豆收高。近期油厂开机率回升，但市场成交转好，豆油库存止升转降。印尼下个月将取消针对食用油的补贴机制，转为对销售给国内精炼企业的原材料价格设限，政策的不确定性令棕榈油价格受较强支撑，马来西亚船运机构数据显示5月前25日马棕油出口环比增加22-25%。当前油脂市场受外围因素影响较大，预计高位震荡为主。
【投资策略】：持偏强思路
[早盘策略] 铝
【市场分析】：昨日夜盘沪铝收于20695元/吨，处于盘整阶段。目前看，电解铝成本支撑和铝价需求后置兑现是支撑铝价反弹的主因。成本端方面：因氧化铝、动力煤价格稳定且位于历史同期较高位置，电解铝生产成本居高不下，以国内成本较低的山东地区为例，经测算每吨生产完全成本在17000元左右，电解铝生产利润处于年内低点。目前需求后置被市场普遍接受，社会库存也在逐渐走低，预期价格将延续反弹。
【投资策略】：操作建议： 期货交易策略：本周可以偏多操作，持有多单。
期权交易策略：波动率有下行趋势，延续卖出看跌期权策略。
[早盘策略] 甲醇
【市场分析】：西北地区非电煤支撑走弱，甲醇成本支撑降低，市场在备货后重心仍在港口累库情况上，江苏市场主流价在2700元一带。5月港口库存到港情况环比下降，给与市场反弹空间。伊朗为主的海外开工率仍然较高，进口冲击压力仍然存在；主要是内需被疫情干扰严重，对甲醇反弹高度持谨慎态度。同时也要警惕动力煤限价执行后成本端支撑或将减弱；下游在接近2600附近有一定补货意愿。
【投资策略】：多单反弹分批出
[早盘策略] PVC
【市场分析】：强力保供煤炭背景下PVC市场偏弱，华东点价09+120元左右。5月供应持续在检修季，整体开工率周度略有降低，关注当前价格下部分投机需求释放；后续要继续关注出口价格及潜在增量能否兑现。华东地区电石法主流报价8500元，09合约华东主流报价基差回缩至在120元，电石成本支撑尚可，PVC需求端开工环比未有明显扩大痕迹，疫情和运输影响仍然存在，预计短期PVC多头投机需求和点价博弈之下或将逐步平衡。
【投资策略】：逢低多单适当布局。
备注：
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