[早盘策略] 生猪
【市场分析】：5月24日，国内猪价小幅上涨，河南地区生猪出栏均价15.7元/公斤，较上日微涨0.01元。养殖户抗价情绪强，但需求一般，屠宰场收购积极性不足，猪价呈现震荡走势。美元回落，带动商品市场价格波动较大。09合约1m波动率在33%左右，较上日持稳。短线猪价表现震荡，上方空间有限。
【投资策略】：远期养殖利润较好，养殖场高位参与套保管理价格风险
[早盘策略] 贵金属
【市场分析】：隔夜，贵金属全线上涨，comex黄金收涨0.96%，沪金主力收涨0.56%；欧美亚太股指、LME金属大多收跌，美元指数继续回落至101.77，非美货币多数上涨。基本面方面，外围数据整体较弱，美国4月份新屋销售环比下降16.6%；欧元区和美国5月制造业/服务业/综合PMI初值均不及预期，触发美债收益率跳水，金价走强；5月里奇蒙德制造业指数继费城、芝加哥指数后，又再次大幅不及预期，叠加羸弱的新屋数据，引发市场的衰退交易。我们认为，美国衰退初显端倪，后续需要继续跟踪衰竭的动力，检验基于衰退做多黄金的逻辑。
【投资策略】：趋势投资者分批逢低试多建仓；做多金铜比
[早盘策略] 淀粉玉米
【市场分析】：5月24日，国内玉米现货价稳中有跌，玉米隔夜主力C2209跌1.21%报2933，玉米基差走弱。外盘方面，美玉米偏弱运行。当前国内市场惜售优质玉米，贸易和农资成本高企以及玉米供应收紧等因素支撑玉米价格，市场看好玉米长期行情，但短期国内下游需求不旺限制玉米价格上浮空间。近期关注国内抛储政策、国际粮食政策和春耕情况对玉米行情的影响。玉米淀粉方面：国内玉米淀粉现货价暂稳，玉米淀粉隔夜主力CS2207跌1.20%报3211,玉米淀粉-玉米山东潍坊市场主流价差至465元/吨。当前玉米淀粉企业挺价心理较强，市场逐渐恢复购销畅通，玉米淀粉跟随原料玉米价格调整。
【投资策略】：玉米：关注价格回调时做多机会，C2209合约逢低买入，同时买入看跌期权对冲风险。
玉米淀粉：关注空CS2209多C2207套利机会
[早盘策略] 铜
【市场分析】：昨日沪铜小幅下跌，至隔夜夜盘报71660元/吨。市场现货成交较清淡，临近月底贸易商为供应长单补货基本结束，月差Back结构小幅收窄至250元/吨，对升水提供支撑，上海市场报升水380元/吨，基本延续上周的高位。国内铜进口比价由盈转亏且炼厂五六月集中检修，海外Las Bambas矿山已停产接近一个月，供应偏紧下预计升水将偏强运行。当前下游需求还未恢复至正常水平，宏观面也有所承压，铜市存在下跌的可能性。
【投资策略】：投资策略上建议偏空，也可尝试卖出看涨期权。
[早盘策略] 股指
【市场分析】：周二，股指IF2206跌2.06%。A股走弱，上证指数失守3100点关口，收跌2.41%。创业板指砸穿多道均线。北向资金单边净卖出95.5亿元，创逾2个月新高。央行、银保监会召开会议研究部署加大信贷投放力度；会议指出受国内外超预期因素影响，近期经济新的下行压力进一步加大。央行召开全系统货币信贷形势分析会，部署落实稳定信贷增长工作措施。关注全球货币政策动向。
【投资策略】：股指维持震荡思路，逢低布局多单。可运用股指期权对冲期货、现货持仓风险。
[早盘策略] 棉花棉纱
【市场分析】：周二郑棉主力合约受美棉带动的影响继续呈现下跌态势。得州地区降水缓解旱情，减轻市场对供给担忧；CFTC尚未点价合约减少，美棉挤仓风险降低。国内现货价格重心下移，点价交投稍显活跃。新疆棉花整体长势快于去年同期，部分地区棉田已进入第五片真叶期，长势良好。下游棉纱市场行情不温不火，大部分贸易商和纺企为规避风险，下单谨慎，观望氛围浓郁，低价资源出现且成交偏弱，后道订单跟进乏力，纺纱即期利润为负，厂商信心不足。整体来看，短期郑棉在外围市场走弱的影响下，将维持偏弱格局。
【投资策略】：CF2209偏空对待；期权方面可采取买入跨式期权适当做多波动率
[早盘策略] 黑色金属
【市场分析】：截至5月23日晚间收盘，螺纹钢2210合约收于4501元/吨，基差为188元/吨；热卷2210合约收于4645元/吨，基差为76元/吨；铁矿石2209合约收于845元/吨，基差为44元/吨。消息面，5月24日，Mysteel统计47港库存总量14186.80万吨，较5月17日上升0.03%；45港库存总量13574.80万吨，较5月17日下降0.3%。本期47港进口铁矿石库存环比上周一基本持稳运行，结束近期连续降库的局面。预计Mysteel统计247家钢厂样本五月铁水产量总量环比上月增加428万吨至7413万吨，较2021年同期减少142万吨，日均铁水产量环比增加6.3万吨/天至239.1万吨/天，增幅2.7%。六月有10座高炉计划复产，1座高炉计划停产检修。当前黑色系整体思路偏空，跌价风险仍未结束释放。
【投资策略】：激进投资者可逢高沽空铁矿石2209合约。
[早盘策略] 国债
【市场分析】：昨日，国债期货多数收涨，10年期主力合约涨0.06%，收100.51元，5年期主力合约涨0.02%，收101.56元，2年期主力合约跌0.02%，收101.06元。
。资金面，隔夜shibor报1.3250%，上涨0.20个基点；7天shibor报1.6810%，下跌1.20个基点；14天shibor报1.6910%，下跌1.30个基点；1月shibor报1.8970%，下跌0.30个基点；公开市场，央行今日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.1%，持平上次。今日有100亿元逆回购到期。
20抗疫国债国债04，作为10年期国债期货CTD券，基差收于0.45。20附息国债08作为5年期国债期货CTD，基差为0.27。22附息国债05作为2年期国债期货CTD券，基差为0.13。
【投资策略】：策略方面，预估本周期货圈延续上涨，推荐2TF-T策略
[早盘策略] 豆粕菜粕
【市场分析】：昨日豆粕现货价格下跌60-110不等。美国中西部地区本周可能出现更大范围的降水，令部分地区播种工作受阻，CBOT大豆收高。油厂开机率持续回升导致豆粕供应增加，目前豆粕库存触及8个月最高，现货价格承压，关注美豆产区天气。
【投资策略】：建议多油空粕套利
[早盘策略] 油脂
【市场分析】：昨日豆油现货价格上涨60-110不等，棕榈油上涨130-300，基差走强。美国中西部地区本周可能出现更大范围的降水，令部分地区播种工作受阻，CBOT大豆收高。近期油厂开机率回升，但市场成交转好，豆油库存止升转降。印尼下个月将取消针对食用油的补贴机制，转为对销售给国内精炼企业的原材料价格设限，政策的不确定性令棕榈油价格受较强支撑。当前油脂市场受外围因素影响较大，预计高位震荡为主。
【投资策略】：日内短线操作
[早盘策略] 甲醇
【市场分析】：西北地区非电煤支撑走弱，甲醇成本支撑降低，市场在备货后重心仍在港口累库情况上，江苏市场主流价在2700元一带。5月港口库存到港情况环比下降，给与市场反弹空间。伊朗为主的海外开工率仍然较高，进口冲击压力仍然存在；主要是内需被疫情干扰严重，对甲醇反弹高度持谨慎态度。同时也要警惕动力煤限价执行后成本端支撑或将减弱；下游在接近2600附近有一定补货意愿。
【投资策略】：多单反弹分批出
[早盘策略] PVC
【市场分析】：PVC市场再度走弱，华东点价09+150元左右。5月供应持续在检修季，整体开工率周度略有降低，关注当前价格下部分投机需求释放；后续要继续关注出口价格及潜在增量能否兑现。华东地区电石法主流报价8600元，09合约华东主流报价基差扩大至在150元，电石成本支撑尚可，PVC需求端开工环比未有明显扩大痕迹，疫情和运输影响仍然存在，预计短期PVC多头投机需求和点价博弈之下或将逐步平衡。
【投资策略】：逢低多单适当布局。
[早盘策略] 铝
【市场分析】：目前看，电解铝成本支撑和铝价需求后置兑现是支撑铝价反弹的主因。成本端方面：因氧化铝、动力煤价格稳定且位于历史同期较高位置，电解铝生产成本居高不下，以国内成本较低的山东地区为例，经测算每吨生产完全成本在17000元左右，电解铝生产利润处于年内低点。目前需求后置被市场普遍接受，社会库存也在逐渐走低，预期价格将延续反弹。
【投资策略】：操作建议： 期货交易策略：本周可以偏多操作，持有多单。
期权交易策略：波动率有下行趋势，延续卖出看跌期权策略。
备注：
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