[早盘策略] 贵金属
【市场分析】：隔夜，comex黄金与沪金双双收涨，全球主要股指也均收涨，美元指数跌0.93%报102.08，非美货币普遍上涨。近期市场质疑美元指数是否能够持续走强，并怀疑美联储能否能巧妙处理好“通胀、紧缩、增长”的不可能三角，在这些担忧下，美元指数开始回调，外盘黄金开始反弹，金价出现了强劲的修正性反弹。美联储鲍威尔连任，博斯蒂克称若通胀持续高企，9月加息25或50个基点；欧央行拉加德称可能7月加息，并在9月份退出负利率。数据方面，芝加哥联储活动指数小幅不及预期，多家美股公司财报不及预期。我们认为，美国衰退初显端倪，后续需要继续跟踪衰竭的动力，检验基于衰退做多黄金的逻辑。
【投资策略】：趋势投资者分批逢低试多建仓；做多金铜比
[早盘策略] 国债
【市场分析】：上一交易日，国债期货集体收涨，10年期主力合约涨0.23%，收100.48元，5年期主力合约涨0.12%，收101.57元，2年期主力合约涨0.05%，收101.09元。
。资金面，隔夜shibor报1.3230%，上涨0.10个基点；7天shibor报1.6930%，上涨2.80个基点；14天shibor报1.7040%，上涨0.30个基点；1月shibor报1.9000%，下跌3.20个基点；公开市场，央行今日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.1%，持平上次。今日有100亿元逆回购到期。
19附息国债06作为10年期国债期货CTD券，基差收于1.38。20附息国债08作为5年期国债期货CTD，基差为0.26。22附息国债05作为2年期国债期货CTD券，基差为0.09。
【投资策略】：策略方面，预估本周期货圈延续上涨，推荐2TF-T策略
[早盘策略] 黑色金属
【市场分析】：截至5月22日晚间收盘，螺纹钢2210合约收于4587元/吨，基差为164元/吨；热卷2210合约收于4703元/吨，基差为109元/吨；铁矿石2209合约收于852元/吨，基差为50元/吨。消息面，5月16日-5月22日中国47港铁矿石到港总量2503.8万吨，环比增加343.9万吨；中国45港到港总量2334.3万吨，环比增加308.6万吨；北方六港到港总量为1107.9万吨，环比增加186.6万吨。昨日早盘铁矿石2209期货合约受印度对铁矿出口加征关税的情绪影响高开，但随后回落，考虑到印矿占我国的铁矿进口较为有限，其关税政策对我国铁矿供需的实际冲击并不大；在当前成材现实需求偏弱以及钢厂利润承压的现实下，铁矿价格预计仍以偏弱调整为主。
【投资策略】：激进投资者可逢高沽空铁矿石2209合约。
[早盘策略] 豆粕菜粕
【市场分析】：昨日豆粕现货价格涨跌互现，上涨10-40不等，基差小幅上涨。USDA数据显示截至5月22日当周美豆种植率为50%，此前一周为30%，五年均值55%，过去一周美豆播种进度加快，CBOT大豆走弱。油厂开机率持续回升导致豆粕供应增加，目前豆粕库存触及8个月最高，但价格上涨之后豆粕现货成交升温，下游需求回暖，短期预计偏强震荡，关注美豆产区天气。
【投资策略】：持震荡偏强观点
[早盘策略] 油脂
【市场分析】：昨日豆油现货价格上涨130-150不等，棕榈油上涨90-170，基差小幅走强。USDA数据显示截至5月22日当周美豆种植率为50%，此前一周为30%，五年均值55%，过去一周美豆播种进度加快，CBOT大豆走弱。近期油厂开机率回升，但市场成交转好，豆油库存止升转降。SPPOMA数据显示5月前20日马棕油产量环比下滑15%，印尼虽然解除了出口禁令，但是有关DMO政策的具体实施细节尚未公布，充满了不确定性，马棕油价格受一定支撑。当前油脂市场受外围因素影响较大，预计高位震荡为主。
【投资策略】：日内短线操作
[早盘策略] 生猪
【市场分析】：5月23日，国内猪价持稳，河南地区生猪出栏均价15.69元/公斤，较上日涨0.12元。养殖户抗价情绪强，但需求一般，屠宰场收购积极性不足，猪价僵持。美元回落，带动商品市场价格波动较大。09合约1m波动率在33%左右，较上日持稳。短线猪价表现震荡，上方空间有限。
【投资策略】：远期养殖利润较好，养殖场高位参与套保管理价格风险
[早盘策略] 淀粉玉米
【市场分析】：5月23日，国内玉米现货价稳中有跌，玉米隔夜主力C2209跌0.47%报2979，玉米基差走弱。外盘方面，美玉米偏弱运行。当前国内市场惜售优质玉米，贸易和农资成本高企以及玉米供应收紧等因素支撑玉米价格，市场看好玉米长期行情，但短期国内下游需求不旺限制玉米价格上浮空间。近期关注国内抛储政策、国际粮食政策和春耕情况对玉米行情的影响。玉米淀粉方面：国内玉米淀粉现货价暂稳，玉米淀粉隔夜主力CS2207跌0.55%报3274,玉米淀粉-玉米山东潍坊市场主流价差走低至465元/吨。当前玉米淀粉企业挺价心理较强，市场逐渐恢复购销畅通，玉米淀粉跟随原料玉米价格调整。
【投资策略】：玉米：关注价格回调时做多机会，C2209合约逢低买入，同时买入看跌期权对冲风险。
玉米淀粉：关注空CS2209多C2207套利机会
[早盘策略] 铜
【市场分析】：昨日沪铜小幅上涨，进口比价由盈转亏且国内炼厂五六月集中检修，海外Las Bambas矿山已停产接近一个月，市场对短期供应紧缺担忧升温。昨日铜现货升水波动不明显，上海市场报升水380元/吨，基本延续上周的高位。供应偏紧下预计升水将偏强运行，另外，目前上海周边市场现货升水普遍较上海市场高100~200元/吨，随着上海地区流动性持续恢复，将对上海市场升水形成支撑。昨日上海市场平水铜升水不变，好铜及湿法铜与平水铜价差均出现缩小，意味着市场需求回暖。但同时也该注意到周四美联储将公布货币政策会议纪要，考虑到17日鲍威尔再次表达了对抗通胀的决心，铜市存在下跌的可能性。
【投资策略】：投资策略上建议偏空，也可尝试卖出看涨期权
[早盘策略] 股指
【市场分析】：A股三大指数震荡整理，上证指数小幅上扬，涨0.01%报3146.86点。受国外猴痘疫情持续发酵影响，近期A股多家生物疫苗企业股价大幅上涨。国务院常务会议进一步部署稳经济一揽子措施。5年期以上LPR下调后，一线城市房贷利率普遍随之下调。海外，主要经济体央行均释放加息提速信号。诺奖得主斯蒂格利茨警告称，全球通胀冲击严重程度比70年代“严重一个数量级”。关注全球货币政策动向。
【投资策略】：股指维持震荡思路，逢低布局多单。可运用股指期权对冲期货、现货持仓风险。
[早盘策略] 棉花棉纱
【市场分析】：周一郑棉主力合约受隔夜美棉大跌的影响放量下跌，美国西得克萨斯州主要种植区有降雨预报，美棉净多仓降至近十个月新低。期价重心下移，市场基差点价资源成交稍显回暖，新疆库资源成交活跃，内地库资源成交较少。新棉生长方面，由于天气良好，今年新疆棉花生长进度普遍快于去年同期水平，涨势良好。下游订单情况尚未回暖，原料采购意愿依旧不高，纺纱成本依旧较高，出货不畅，纺纱即期利润为负，开机率小幅回暖但仍明显落后同期水平。短期内预计棉价将维持稳中有降的格局。
【投资策略】：CF2209偏空对待；期权方面可采取买入跨式期权适当做多波动率
[早盘策略] 甲醇
【市场分析】：西北地区非电煤价格偏弱，甲醇成本支撑减弱，市场在备货后重心仍在港口累库情况上，江苏市场主流价在2700元一带。5月港口库存到港情况环比下降，给与市场反弹空间。伊朗为主的海外开工率仍然较高，进口冲击压力仍然存在；主要是内需被疫情干扰严重，对甲醇反弹高度持谨慎态度。同时也要警惕动力煤限价执行后成本端支撑或将减弱；下游在接近2600-2700区间有一定补货意愿。
【投资策略】：多单反弹分批出
[早盘策略] PVC
【市场分析】：PVC市场价跌100元左右，华东点价09+200元左右。5月供应持续在检修季，整体开工率周度略有提升，关注当前价格下部分投机需求释放；后续要继续关注出口价格及潜在增量能否兑现。华东地区电石法主流报价8700元，09合约华东主流报价基差扩大至在150元，电石成本支撑尚可，PVC需求端开工环比略有好转，但疫情和运输影响仍然存在，预计短期PVC多头投机需求和点价博弈之下或将逐步平衡。
【投资策略】：多单适当布局。
[早盘策略] 铝
【市场分析】：目前看，电解铝成本支撑和铝价需求后置兑现是支撑铝价反弹的主因。成本端方面：因氧化铝、动力煤价格稳定且位于历史同期较高位置，电解铝生产成本居高不下，以国内成本较低的山东地区为例，经测算每吨生产完全成本在17000元左右，电解铝生产利润处于年内低点。目前需求后置被市场普遍接受，社会库存也在逐渐走低，预期价格将延续反弹。
【投资策略】：操作建议： 期货交易策略：本周可以偏多操作，持有多单。
期权交易策略：波动率有下行趋势，延续卖出看跌期权策略。
[早盘策略] PP
【市场分析】：国际油价高位震荡，石化及中油企业出厂价格部分下调，场内交投氛围平平，成交略显清淡，拉丝主流徘徊在8450-8750元/吨。目前两油及贸易商库存仍处高位，商家销售压力仍存；下游新增订单量有限，工厂开工率未有明显好转。随着月底的临近，石化考核力度加大，预计短期PP行情偏弱整理。
【投资策略】：后市来看，PP2209合约远离60日均线，总体偏弱下行探底。宏观市场变数较大，建议投资者空单少量参与
[早盘策略] 塑料
【市场分析】：国际油价高位震荡，石化价格调整有限，市场成交平淡，线性主流8550-9250元/吨。月下旬炼厂开单考核下，库存持续去化。农膜需求淡季，企业订单跟进缓慢，棚膜企业生产遮盖膜、青储膜及少量PO为主；地膜需求稀少，市场订单零散，多数企业已进入停机状态。预计短期PE行情偏弱整理。
【投资策略】：预计短期连塑L2209合约区间震荡运行，短线波动区间在8400-8700，建议严格止损，关注资金流向，低吸高抛操作
备注：
咨询电话：0551-62839762
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