联系人： 刘慧华
01
时刻关注天气对美豆的影响
1.1 美豆旧作销售超额完成
•本周美豆旧作出口继续旺盛，截至6月2日，21/22年度美豆出口47.65万吨，迄今累计出口5007.71万吨，低于上年同期的5773.3万吨，但高于五年均值4534.5万吨。
•迄今21/22年度未执行988.3万吨，出口+未执行5996.1万吨，占出口计划5824万吨的103%，上年同期102%，五年均值100%。
•当周旧作净售42.99万吨，前四周均值30.47万吨。15日消息称10万吨旧作销售取消，施压美豆。
•22/23年度新作周度净售59.53万吨，前四周均值23.85万吨。迄今下一年度累计销售1269.74万吨，高于上年同期的755.56万吨。
1.2 美国对华出口
•截至6月2日，美国对华销售旧作12.89万吨；新作销售26.1万吨，近四周的新作累计销售只有26.9万吨。
•近四周，美豆累计对华销售旧作34.08万吨，销售新作26.9万吨。
•当周对华出口1.49万吨，迄今累计装船21/22年度大豆2837.878吨，未执行201.27万吨，装船+未执行共3039.14万吨。上年度共对华出口3536万吨，前五年均值2317万吨。
•迄今累计对华销售新作756.7万吨，上年同期309.2万吨。
1.3 美豆主要出口目的地
•截至5月26日，进口美豆的前五个国家分别是中国、墨西哥、埃及、印尼和日本。
•迄今五个国家共进口21/22年度美豆4331万吨，同比上年的4744.1万吨减少9%。五个国家的进口量占总量5959.7万吨的73%，上年同期为77%。
•迄今22/23年度五个国家共采购美豆826.3万吨，占总出口量1210.2万吨的68%。
1.4 美豆压榨好
•NOPA显示，5月会员单位压榨大豆465.33万吨，略高于上月的461.82万吨，较上月同期的444.78万吨增加4.62%。
•迄今21/22年度累计压榨大豆4280万吨，高于上年同期的4230万吨，也高于前五年均值4011万吨。
1.5 美豆优良率开局为70%
•截至6月12日，美豆播种88%，前周78%，上年同期93%，五年均值88%。大豆发芽70%，前周56%，上年同期85%，五年均值74%。大豆优良率70%，上年同期62%。
•分地区看，播种最慢的是堪萨斯、密苏里和北达科他州，播种进度在75%以下，优良率也属于全国偏低水平。
•堪萨斯当周有3.1天适合田间劳作，表层水分56%充足，15%过剩；底层水分53%充足，9%过剩，大豆播种68%，低于去年的80%和五年均值79%。
•北部平原包括明尼苏达、俄亥俄等地的优良率偏低，大多在60%左右，低于全国均值70%。
•爱荷华州大豆优良率高达82%，开局较好。
1.6 大豆产区干旱面积小
•截至6月7日，美国大豆产区干旱占比10%，前周10%；其中D2（严重干旱）占比4%，D1（中度干旱）占5%。
•面积较多的依然是内布拉斯加州大部分和贝克洛琳娜州东部地区，两州干旱面积分别为74%和44%。
•主产区中西部基本没有干旱。
1.7 未来降雨和土壤湿度展望
•预估未来一周大豆产区都有大范围降雨，但雨量都不大。
•预估6月14-21日期间，北达科他州土壤湿度大，不利于播种。内布拉斯加州、密苏里州大部分湿度湿度适中。
•预估6月20-24日，北部平原、南方大部分地区，气温偏高，会在一定程度威胁作物生长，因温度过高，水分增发快，容易造成干旱。
02
巴西基差大幅走低
2.1 上游大豆基差报价
•近期上游大豆基差报价迅速下跌，尤其是巴西。目前我国6月采购完成，7月采购82%，8月采购近半。
•7月缺口小，7月船期巴西FOB报价已经从月初的158跌至当前的100美分/蒲式耳；8月船期从月初的228跌至当前的180。
•9月美湾大豆报价从月初的275跌至当前的115；10月从215跌至当前的210，跌幅缩小。
2.2 大豆远月船期现货榨利
•大豆榨利依然很差，巴西7-8月船期榨利约-200元/吨，美湾8-11月榨利在-200到-400不等。榨利差，依然不利于进口。
2.3 5月进口大豆967万吨
•5月我国进口大豆967.4万吨，已经连续两个月大幅增加。•第一季度月平均进口676万吨，低于上年同期的706万吨，导致国内供不应求。•得益于巴西大豆的上市，4月进口明显好转至808万吨，5月到港继续增加至967.4万吨，预估6月到港也在800万吨以上，能够满足需求。
•从市场年度看，今年10-5月累计进口大豆6059万吨，较上年同期的6402.7万吨少343.5万吨。
•从自然年度看，1-5月累计进口大豆3804万吨，较上年同期的3823万吨少19万吨。
2.4 21/22年度最新大豆采购情况
•截至6月14日当周，油厂增加5船33万吨7-8月船期美豆，增加19船约115.4万吨6-8月船期巴西大豆。
当周共采购6-8月船期大豆25船约165万吨。前周采购24船。
•截至6月14日当周，6月完成700万吨。7月完成采购554万吨，占预估采购量680万吨（较前周下调30万吨）的82%；8月船期完成采购317万吨，占预估采购量650万吨（较前周下调60万吨）的49%。
•目前预估21/22累计采购8860万吨，目前待采469万吨。
2.5 22/23年度大豆采购
•截至6月14日当周，油厂增加9月和11月美国大豆各一船；没有采购巴西明年新作。
•当周累计采购22/23年度2船，前周17船。
•当周累计采购大豆约27船178.2万吨，前周41船。
•迄今，22/23年度完成采购1503万吨，完成最快的是11月，采购51%。9月只采购了33万吨，10月采购290万吨。
•22/23年度因预计大豆供应增加，国内消费恢复性增长，预计进口大豆将恢复9860万吨。
3
到港和库存继续增加
3.1 大豆库存继续增加
•截至6月10日当周，国内到港大豆36船约234万吨，前周到港29船。钢联预估6月到港量继续增加，初步预估到港142船约923万吨，其中华东预估到港305.5万吨。目前预估7月到港720万吨，8月到港690万吨。
•国内大豆库存继续回升。截至6月10日，大豆库存585.17万吨，周度增加72.63万吨，同比减少5.2万吨。目前大豆库存已经处于历史同期偏高水平。
3.2 预估6月压榨大豆822万吨
•钢联：截至6月10日，油厂周度压榨大豆162.65万吨，低于预期的164.32万吨，油厂开机已经连续三周不及预期。
•当周油厂开机率56.53%，预估下周开机率63.89，压榨大豆183.82万吨。
•钢联预估6月压榨大豆822万吨，其中华东压榨189万吨，山东压榨144万吨，华北压榨121万吨。上年6月压榨842万吨。
3.3 豆粕库存还有上升空间
•截至6月10日，豆粕表观消费当周增加6.55万吨至128.86万吨，属于偏差的水平。
•截至6月10日，豆粕库存止涨略降，周度减少1.18万吨至95.1万吨，同比减少2.19万吨。
•到港增加，开机率不及预期，豆粕消费下降，预计6月压榨量大幅增加，豆粕将持续累库。
3.4 部分地区大豆和豆粕库存
3.5 大豆继续抛储
•6月10日进口大豆继续拍卖，计划拍卖50.6万吨，实际成交5.5万吨，成交均价5762.4元/吨。
•今年迄今累计拍卖进口大豆12场，计划拍卖580.62万吨，实际成交约231.69万吨。
•国产豆也在继续拍卖，14号拍卖41378吨，实际成交14808吨，成交率22.67%。
3.6 本周预估豆粕月度供需
本文数据来源：USDA、NOAA、CONAB、RJO、布交所、钢联、买豆粕网、彭博、中储粮网、国家粮食交易中心、紫金天风期货研究所等
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