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豆粕/生猪/油脂周报
>>>宏/源/期/货<<<
01
豆粕
长期看跌
• 反弹来自于：
需求增长、天气炒作潜力与国内到港少至年底大豆增产增产再增产
• 美豆天气炒作+国内低到港+国内需求配合
• 美豆反弹的潜在可能性
• 期初种植快，优良率高，未来生长期大概率优良率下滑
• 近10年时间，优良率后期高于初期的，只有2016
02
生猪
现货看多，期货寻顶
– 消费预期并不强（不利多）
– 利润并不支持大规模补栏（中性）
– 供应相关的出栏体重增加（利空）
– 屠宰数量未来可能增加（利空预期）
价格走势判断：
– 回调至7月
– 现货预计在8-9月还有一波上行
03
油脂
供应炒作+原油上行=寻顶
– 马来产量环比预计增长（利空预期）
– 马来劳工签证恢复（利空逐步增加）
– 印尼限制出口又解封又加限制（利多持续减弱）
– 欧美成品油需求旺盛（利多生物柴油）
– 国内棕榈油库存极低（利多）
– 棕榈油食用需求疲弱（利空）
• 对于价格判断：
• 棕榈油供应端宽松预期将逐步打开
• 生柴需求未结束
• 基差问题待收敛
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