作者：陈通/Z0013383/
一德期货能源化工分析师
图片来源：文华财经
国际油价连续三天上涨，市场对沙特和阿联酋增产能力的质疑以及厄瓜多尔和利比亚生产中断的担忧令多头受到提振，油价收于6月中旬以来最高。
供需方面，亚洲需求持续复苏和俄罗斯减产逐渐兑现，原油结构性短缺尚未解决，油价维持较高水平才能使库存和剩余产能最终实现正常化。宏观方面，虽然金融市场正在交易衰退逻辑，但交易衰退并不意味着实体经济处于衰退周期。此外，不同于工业金融有着强周期属性，对经济周期高度敏感，原油有较高的交通运输需求平滑了周期特征，使得原油对经济的敏感性相对较弱，这也会弱化油价对经济周期的反映，高油价下全球原油需求仍具弹性。地缘政治方面，G7国家准备对俄实施更多制裁，利比亚、伊拉克和厄瓜多尔的内部动荡加剧，其他产油国也在酝酿可能的政治和经济动荡。
综合而言，在全球经济距离实质衰退仍有一定距离，油市供需依旧紧张，地缘风险溢价短期难以消退的情况之下，油价预计依旧高位震荡为主。不过需要注意的是，有报道称伊朗愿意在将伊朗伊斯兰革命卫队移出恐怖组织名单上让步，以换取美国取消制裁。如果美国取消对伊朗制裁，后者日均产量可增加120万桶。此外，伊朗储存在油轮上的石油已超过1亿桶，可在三个多月内每天增加100万桶供应，这将使油价面临大幅回调风险，需要密切关注相关进展。【推荐阅读】美国CPI物价指数和原油之间，有什么关系？今天带你了解一下！?解析：美国CPI物价指数包含能源、食品、核心CPI三个部分。能源支出在美国消费者支出中占比约为7.5%，也就是说，美国老百姓每100美元消费中，有7.5美元是和能源直接相关的。这其中，主要是汽油和家用的燃料（比如天然气）。美国消费者面对的能源价格与国际油价高度同步，两者的涨跌幅也是成比例的，大体上国际油价每上涨5%，美国能源价格上涨2%。除了对能源价格产生直接影响外，国际油价的上涨还会对核心商品的价格产生间接影响。美联储的研究表明，油价上涨对美国核心CPI有一定的传导作用，油价上涨10%，提高核心CPI约0.05个百分点。免 责 声 明
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一德菁菁
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