作者：美尔雅期货 化工小组
《某碱厂A》
一、公司基本情况
1、产能
总产能70万吨，夏季将近减产10%。25万吨产能轻碱转重碱，一般留有10万吨轻碱自用。后续计划氯化铵产能扩增至160万吨
2、价格
华东现货3000元以上，湖北轻碱价格在2850-2900元之间，西南价格约为2900元，公司纯碱2900元，氯化铵1600元。
3、运输
公司纯碱发往湖北、浙江、安徽、广西等省份。运费低廉，武汉到安徽芜湖水运110元到嘉兴水运110元，到萍乡火运90元，到南宁火运160元。后续当地河道打通，到芜湖、嘉兴的水运运费将降至80元，将增加运输优势。
4、成本利润
成本大约为2300元，联产利润约为2200元。技术升级使得轻碱、重碱成本都增加。轻碱只需要达到国标、合格品以上即可，重碱则需要优等品等级。公司目前生产的轻碱、重碱均为优等品，成本有所增加。（公司轻碱转重碱成本为150，高于行业平均水平）
5、需求端
目前公司订单充足，月末可接满下月订单。轻碱下游①泡花碱：产品库存在增加、出口情况并不好。②焦亚：运营水平高的厂商利润达300-500元，运营水平低则100-200元。当前焦亚订单不是很好，终端下游对高价焦亚持观望。③两钠：两钠处于微利，下游市场一般，但并没有减产。硝酸钠下游需求比去年差。亚钠主要作为燃料、农药中间品，客户集中于江浙沪，上海疫情压制了亚钠下游厂家对其需求。④洗涤剂及碳酸锂需求稳定。⑤日用玻璃：能源从煤改气，生产情况稳定，目前仍有盈利。
二、企业观点
1、供给端： 观望碱厂检修情况是否超预期，海化、金山等大厂是否检修。小厂检修对产量、价格影响不大。明年五月远兴可能无法如期投产。
2、库存：前期碱厂大量低价订单，去货速度快，但随着投机需求缺乏。后期库存下降速率将小于前期。
3、价格：未来两个月降价的可能性不大。下游厂家对纯碱高价的抵触情绪高但没有停工，下游厂家依然在生产，对纯碱仍有需求。碱厂观望下游玻璃厂是否冷修，偏谨慎操作。
《某碱厂B》
一、公司基本情况
1、产能：采用联碱法生产纯碱，年产能110万吨。7月份可能有检修，但持续时间不会很长，高利润下会压缩检修时间。
2、销售状况：目前订单充足，销售方式以直供为主。
3、需求端：
轻碱下游：
①日用玻璃：公司下游的日用玻璃客户表现强于去年，开工率有提高。
②两钠：公司下游两钠企业开工率100%，利润比纯碱要小。
重碱下游：
①平板玻璃：行业日熔量为17.5万吨，高于去年同期，对纯碱需求略有增加。
②光伏玻璃：今年光伏对纯碱需求量130-150万吨。
认为纯碱下游略微盈利，玻璃可能亏损，对纯碱的需求还在。轻碱下游的纯碱库存大约为10天，正常可能20多天。玻璃的纯碱库存在30天，正常可能45天
二、企业观点
1、供给端：曾参观调研其他纯碱厂家，认为到明年上半年为止，没有一家纯碱厂商能够增产，包括连云港的公司、红四方等，远兴可能明年5月也难以投放。
2、价格：七月定价以涨价为主，计划涨价30-50元。对于今年纯碱偏乐观。
