文丨一德期货黑色事业部观点：周内盘面上涨后，市场预期有所转好，港口情绪也有一定好转，港口准一报价环比上涨100元/吨至3100元/吨，港口活跃度提升，开始有少量成交，部分贸易商认为第二轮提降200元/吨落地难度较大。山西个别焦化厂已有排队拉运现象，原因在于下游的原料库存还是偏低，而钢厂减产幅度不及预期，铁水仍在高位。但今日盘面大幅下跌后，市场情绪再次转弱，随着下游钢厂库存有所回补，今日山西钢厂再次提降第二轮200元/吨，其他地区亦有跟进打算，本周有概率落地。市场预期提降三轮“300+200+200”，降完三轮700元/吨后山西准一出厂2540元/吨，对应盘面3000元/吨左右。目前青岛、日照两港的焦炭库存在230万吨附近，实际可贸易量在180万吨附近，基本可以视为出口备货，内贸量占比较小，港口采购需求较弱，内贸贸易商仍观望为主，出口装船较多。周末山东地区暴雨导致港口焦炭塌垛，影响港口作业及装船。经过连续几日抽水维护工作，目前已恢复作业，可以装船，总体影响不大。关于焦炭进出口方面：目前国内钢厂和印尼当地合作，在印尼投产一期焦化项目已于5月出焦，产能260万吨，为印尼青山工业园区焦化产业园首家投产的企业，当地后续还有更多焦炉投产计划。总体来说印尼自产焦炭价格优势更高，目前澳煤价格较低，海运费也有优势，劳动力成本低廉。当地焦化项目投产后，中国焦炭出口印尼的量也逐渐减少。印尼焦化厂生产焦炭质量较好，对应国内准一级焦。原料为印尼当地焦煤，主要为1/3焦煤等配煤，还有进口澳煤作为主焦。产出焦炭方向主要有三个:1.在印尼本地的青山工业园自销2.出口流回中国 3.出口印度等国家。目前主要在印尼本地自用，二期项目投产后出口量会有所增加。中国5月出口焦炭及半焦95万吨，6月预计在70-80万吨。流向为日本、马来、印度、巴西、越南、南非、伊朗、墨西哥，最近发往欧洲国家的量也有变多的趋势，因为欧洲国家制裁俄罗斯，乌克兰的焦炭生产也受到战争影响，中国的焦炭形成一定替代。印度取消焦煤、焦炭出口关税后，最近港口装船去印度比较多。俄乌战争以来2-3月冒出来很多订单，需求有一定增长，但也没有增太多，只是战争恐慌造成订单前置，基本为普氏定价合同，即锁量不锁价。目前订单排到8月，没有太远期的订单，经过前一轮补库后，海外需求有走弱趋势。2021年全年焦炭及半焦出口645万吨。今年1-5月已出口320万吨，已达到去年一半水平。下半年预计稳定在60万吨/月。总体可能会比去年出口多100万吨左右。但长期来看煤焦估值仍有下移空间，供应端昨日（6月29日）甘其毛都口岸蒙煤通车量达到530车，近期通关极限会在600车附近，若口岸启用无人驾驶跨境运输模式后，通关量仍有进一步上升空间，同时山西保供政策稳步推进，焦化产能在7-8月也有集中投产计划，而需求端远月仍有粗钢压减预期，且成材需求恢复不及预期，钢厂仍处于亏损状态，负反馈逻辑依旧存在。后期关注钢材需求变化铁水减产力度。免 责 声 明
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一德菁菁
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