联系人： 刘慧华
01
面积下调美豆容错率下降
1.1 近期美豆销售少
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本周美豆旧作出口继续旺盛，截至6月23日，21/22年度美豆出口51.77万吨，迄今累计出口5172.91万吨，低于上年同期的5827.29万吨，但高于五年均值4672.4万吨。
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迄今21/22年度未执行838.9万吨，出口+未执行6011.8万吨，占出口计划5906万吨的103%，上年同期102%，五年均值101%。
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当周旧作净售-12.02万吨，前四周均值22.2万吨。
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22/23年度新作周度净售12.76万吨，前四周均值38.8万吨。迄今下一年度累计销售1349.76万吨，高于上年同期的927.94万吨。
1.2 美豆新作对华销售差
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截至6月23日，美国对华销售旧作1.64万吨；新作销售0万吨，近四周的新作累计销售只有45.9万吨。
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近四周，美豆累计对华销售旧作28.7万吨，销售新作45.9万吨。
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当周对华出口9.35万吨，迄今累计装船21/22年度大豆2862吨，未执行192.95万吨，装船+未执行共3054.96万吨。上年度共对华出口3536万吨，前五年均值2317万吨。
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迄今累计对华销售新作776.5万吨，上年同期413万吨。
1.3 美豆主要出口目的地
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截至6月16日，进口美豆的前五个国家分别是中国、墨西哥、埃及、印尼和日本。
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迄今五个国家共进口21/22年度美豆4396.7万吨，同比上年的4782万吨减少8%。五个国家的进口量占总量6023.9万吨的73%，上年同期为77%。
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迄今22/23年度五个国家共采购美豆882.6万吨，占总出口量1337万吨的66%。
1.4 美豆季度库存
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6月底美国大豆库存为2642.32万吨，较上年同期的2091.79万吨多550.53万吨。前五年均值3328.57万吨。
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其中农场库存901.41万吨，上年同期598.13万吨。非农场季度库存1740.91万吨，上年同期1493.66万吨。
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从数据预估，21/22年度未执行839万吨，7-9月预估压榨1300万吨，合计需求2139万吨，则9月底库存预估为500万吨，上年同期699万吨。虽然低于上年同期，但基本不会出现缺豆现象。
1.5 美豆种植面积大幅下调
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USDA预估2022年美豆播种面积8830万英亩，与去年相比，20个州的种植面积增加，预计收获8750万英亩，同比增加1%。
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本次数据较3月预估的9095.5万英亩减少265.5万英亩。分地区看，18个主产州中，14个州的面积下调，累计下调250万英亩。其中北达科他州下调110万英亩，同比减少135万英亩。据估计，伊利诺伊州、肯塔基州和威斯康星州的种植面积创历史新高。
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作为对比，市场预估大豆面积在8920-9240万英亩之间，本次面积低于预期。
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本次面积下调最多的是北达科他州和明尼苏达州，主要是雨水过多和土壤潮湿，导致大面积种植延误。在收集数据时，估计有1580.6万英亩的大豆种植面积尚未种植，上年同期983.6万英亩。今年7月，NASS将继续收集这些地区的种植，如果有变化将在8月12日周五中午公布。
1.6 面积减少，美豆容错率下降
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本次预估的收获面积只有8750万英亩，按照51.5蒲式耳/英亩的单产预估，产量降至45.06亿蒲，按照当前市场预估的出口+消费44.5亿蒲估算，期末库存只有1.6亿蒲。51.5的水平是历史次新高，继续上调的空间有限，若天气不利，单产降至50以下，期末库存将只有1亿蒲甚至以下，到时将不得不减少出口和国内消费。
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面积暂定，期盼美豆增产改变紧张局面的期望，只能寄托于单产上调。
1.7 美豆优良率连续下降
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截至6月26日，美豆播种完成98%，五年均值97%。
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当周大豆发芽率91%，前周83%，上年同期95%，均值91%。
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开花率7%，上年同期13%，均值11%。
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优良率65%，前周68%，上年同期60%。
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美豆播种基本没有什么大问题。
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全国优良率开局较好，但已经连续两周下滑。当前俄亥俄最差只有56%。
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较差的主要是北卡罗来纳州、俄亥俄州、印第安纳州等。爱荷华州表现优秀。
1.8 美豆干旱面积增加
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截至6月28日，美国大豆产区干旱占比15%，前周10%；其中D2（严重干旱）占比4%，D1（中度干旱）占10%。
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干旱面积较多的州是北卡罗来纳州和内布拉斯加州，干旱面积分别占64%和59%。其他地区干燥或干旱面积也不断增加。
1.9 大部分地区土壤含水量变差
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过去一周美国北部明尼苏达州、伊利诺伊州降雨较多，其他降雨整体偏少，土壤含水量变差。
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内布拉斯加州、爱荷华州大部分地区土壤含水量较正常少50mm甚至以上。中部大部分地区也较正常偏低-10到-50不等。
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未来一周美国大豆产区大部分会迎来降雨，尤其是东部及北部大部分地区，降雨量在35-55mm不等。
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预计中部大部分地区土壤含水平正常略差，但内布拉斯加州、堪萨斯州降雨少，温度高，对作物生长不利。
1.10 美国干旱分析及展望
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5月北部平原和南部降雨过量，6月降雨减少，产区大部分变的干燥。目前干旱最严重的是内布拉斯加州，但整体看没有太严重的干旱问题。
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从季节性展望看，6-9月干旱依然集中在西部和西南地区，涵盖了内布拉斯加州和堪萨斯的西部。
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密西西比河流域或发生干旱，包括伊利诺伊州全部和爱荷华西北地区。
02
消费下降豆粕库存继续上涨
2.1 大豆远月船期榨利差
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一年多来，大豆榨利持续亏损，油厂采购不积极，采购慢，采购量下调。
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远月采购依然差，9-10月也只有零星采购。
2.2 大豆采购市场分析
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截至6月28日，6月船期采购719万吨，7月完成693万吨；8月采购423万吨，还有缺口约227万吨。
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目前预估21/22累计采购8870万吨，目前待采227万吨。
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迄今，22/23年度完成采购1602万吨，完成最快的是11月，采购51%。9月只采购了33万吨，10月采购290万吨。
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22/23年度因预计大豆供应增加，国内消费恢复性增长，预计进口大豆将恢复9860万吨。
2.3 到港减少大豆库存回落
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6月预估到港大豆820万吨，低于钢联最初预估的923万吨。钢联初步预估7月到港117船约760.5万吨，其中华东预估到港243.75万吨。
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国内大豆库存回落。截至6月24日，大豆库存561.21万吨，周度减少30.61万吨，同比减少49.43万吨。因到港下降，预计后期库存继续上升空间有限。
2.4 压榨不及预期
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钢联：截至7月1日，油厂周度压榨大豆169.86万吨，低于预期的183.82万吨，油厂开机已经连续四周不及预期。
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当周油厂开机率59.04%，预估下周开机率63.3%，压榨大豆1182.12万吨。
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钢联统计6月压榨大豆753.22万吨，较上月减少55.7万吨，降幅6.89%；同比减少29.82万吨，降幅3.81%。
2.5 豆粕库存继续增加
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截至6月24日，豆粕表观消费当周增加4.73万吨至139.08万吨，消费中等偏差。
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截至6月24日，豆粕库存继续上涨，周度增加3.06万吨至111.75万吨，同比减少4.9万吨。
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到港较前期有所回落，开机率也不及预期，但豆粕消费变差，库存依然上涨。预计7月库存还将保持在高位。
2.6 地区大豆和豆粕库存
2.8 本周预估豆粕月度供需
本文数据来源：USDA、NOAA、CONAB、RJO、布交所、钢联、买豆粕网、彭博、中储粮网、国家粮食交易中心、紫金天风期货研究所等
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