[早盘策略] 铜
【市场分析】：三季度铜精矿指导加工费与二季度持平，同时伴随着国内炼厂检修基本结束，电解铜供应压力不大。根据Mysteel调研，再生铜杆交易延续低迷，企业产销压力大；铜板带市场畏跌，产销下滑；品牌空调减产，铜管周度产量继续低位。换月后，现货升水小幅上涨，7月1日上海地区电解铜升水报110元/吨。月差及期权波动率持续走低，7月1日标的合约为CU2208的期权隐波为29.54%。整体来看，铜基本面仍较为悲观，但应注意到的是，低库存对铜价的支撑仍在。
【投资策略】：建议延续空单，考虑适当减轻仓位，关注盘面是否企稳。
[早盘策略] 贵金属
【市场分析】：海外的通胀高企并超预期，持久的通胀对经济的伤害很大，引发美联储加速紧缩的预期，预计7月继续加息75Bps；当前加息缩表的背景下，需求端不可避免的会出现放缓下滑，市场也开始交易未来商品需求下行的预期；此外，加息提高了美元的回报率，市场对货币的流动性偏好抬升，叠加市场对企业收入和利润下滑的担忧，风险偏好下降，出现了对商品和权益等风险资产的抛售。从实际利率和美元指数来看，本周黄金的价格承压趋弱，短线投资者建议观望或逢高沽空为主。但以较长时间来看，继续跟踪美国衰竭的动力，检验基于衰退做多黄金的逻辑。若后期经济指标确实见顶快速回落变差，实际利率在加息后回落，黄金基于衰退定价，驱动上行动能。在这种背景下我们认为最好的交易思路做多金铜比。
【投资策略】：做多金铜比
[早盘策略] 国债
【市场分析】：上一交易日，国债期货涨跌互现，10年期主力合约跌0.04%，收99.955元，5年期主力合约跌0.04%，收101.135元，2年期主力合约涨0.01%，收100.96元。
资金面，上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数下跌，隔夜shibor报1.4410%，下跌46.00个基点；7天shibor报1.7980%，下跌40.20个基点；14天shibor报1.6890%，下跌46.80个基点；1月shibor报1.8870%，下跌1.10个基点；公开市场方面，央行上周五进行100亿元7天期逆回购操作操作，因当日有600亿元逆回购到期，当日实现净回笼500亿元。数据面，据财新，6月财新PMI录得51.7，高于5月3.6个百分点，结束了此前三个月的收缩趋势，重回扩张区间，并且为2021年6月以来最高。
【投资策略】：策略方面，预估本周期货市场震荡，继续看跌T2209
[早盘策略] 股指
【市场分析】：上周A 股市场涨跌互现。沪深 300 指数期货 IF2207 合约周涨 1.87%至 4445.2 点，较现货贴水 21.52 点。市场消息面，ETF 纳入互联互通机制正式获批启动。国内，央行政策引导金融机构发放中长期低成本配套贷款，疏通货币政策传导机制，助力稳定宏观经济大盘。总体国内经济持续恢复。海外，美国一季度 GDP 再遭下调，消费支出大幅下滑，通胀压力依然较大；欧元区6 月 CPI 再创记录。海外主要经济体或继续加息对抗通胀。总体近期 A 股维持偏暖态势。关注通胀风险和衰退预期。
【投资策略】：逢低布局多单。短期多看少动，可通过股指期权对冲现货、期货持仓风险。
[早盘策略] 生猪
【市场分析】：7月1日，国内猪价持稳，河南地区生猪出栏均价20.34元/公斤，较上日涨0.01元。现货猪价持续走高，屠宰利润持续为负，接货动力低。玉米豆粕价格大跌，令养殖利润快速转好，养殖户压栏意愿增加。09合约1m波动率在25.7%左右，较上日涨1个百分点。政策预期转向稳价保供。短线猪价转入高位震荡。
【投资策略】：短线猪价震荡偏强，关注远月套保机会
[早盘策略] 淀粉玉米
【市场分析】：近日，国内玉米现货价稳中有跌，国标二等玉米市场价格在2690-3070（元/吨）区间浮动，玉米隔夜主力C2209跌1.86%报2688。外盘方面，美玉米偏弱运行。近期USDA报告上调玉米种植面积和库存数据利空玉米，国内抛储持续进行，内外联动导致玉米期价走低。供需收紧趋势下，国内市场仍看好玉米中长期行情。近期关注国内产区天气、抛储力度和国际加息政策对玉米行情的影响。玉米淀粉方面：国内玉米淀粉现货价稳中有跌，市场价格在3080-3630（元/吨）区间浮动，玉米淀粉隔夜主力CS2207跌1.37%报3085。当前玉米淀粉走势跟随原料玉米行情调整。
【投资策略】：C2209合约关注价格回调时逢低做多机会。
[早盘策略] 黑色金属
【市场分析】：截至7月1日晚间收盘，螺纹钢2210合约收于4220元/吨，基差为-5元/吨；热卷2210合约收于4252元/吨，基差为110元/吨；铁矿石2209合约收于739 元/吨，基差为10元/吨。钢材方面，需求博弈将决定后市钢价的上行驱动，重点关注社库去化的持续度与终端需求情况；而下行压力则在于淡季难以兑现的现实消费以及原料端铁矿石的跌价风险。炉料方面，尽管炉料端的负反馈已近尾声，但在铁水产量筑顶回落，成材端需求羸弱、库存高企的情况下，铁矿石与焦炭价格或继续承压。
【投资策略】：底部整理对待。
[早盘策略] PP
【市场分析】：国际油价大幅回落，造成化工品行情走弱。近期虽国内检修企业逐渐增多，但新增投产装置陆续释放产量，贸易商出货压力不减，中油企业出厂价格部分下调，现货报盘跟随走低，整体库存水平高于去年同期，煤化工企业库存继续累积。中间商库存略有去化，月初时节库存消化仍将缓慢。需求淡季下游采买力度欠佳，工厂开工率下滑，整体成交不畅，拉丝主流徘徊在8350-8620元/吨。下游塑膜、塑编、无纺布处于需求淡季，多数制品企业订单跟进有限，基本上维持按单采购。预计后期PP行情偏弱震荡。
【投资策略】： PP2209合约跟随国际油价走低，预计将延续震荡筑底，在严格设定止损前提下，适当低多高空滚动操作
[早盘策略] 塑料
【市场分析】：国际油价大幅回落，造成化工品行情走弱。石化价格继续下调，月初石化出厂价平稳，成交偏弱，线性主流8400-8950元/吨。石化检修装置增加，供应减少缓解上游库存压力，塑料石化库存去化，煤企库存累加。终端逢低适量采购，北方棚膜订单少量开启，但月初市场表现弱势，观望气氛略浓，市场交投谨慎。下周随两油考核推进，终端低价资源消耗采购周期下，上游库存或维持去化。预计短期PE行情偏弱震荡。
【投资策略】：预计短期连塑L2209合约上方8550压制较强，短线波动区间在8200-8550，建议低吸高抛谨慎操作
[早盘策略] 豆粕菜粕
【市场分析】：美国农业部公布的大豆播种面积虽然不及预期，但季度库存高于预期，未能给CBOT大豆带来强力支撑。需求不佳令下游观望气氛浓厚，豆粕持续累库，短期国内市场供大于求，下游饲企豆粕物理库存处水平中等偏下，豆粕消耗仍需下游养殖需求带动。短期豆粕价格预计弱势为主。
【投资策略】：短线偏空思路
[早盘策略] 油脂
【市场分析】：印尼提高了棕榈油出口配额，允许在国内销售棕榈油的企业从7月1日起出口其国内销量的七倍，此前允许的出口额为国内销量的五倍，印尼加速出口计划再次加码。马来西亚船运机构数据显示6月马棕油出口环比下降7-13%，短期国际棕榈油供应将增加，利空棕油价格。国内进口大豆库存转降，供应压力有所缓解，豆油下方空间有限。
【投资策略】：短线偏空思路
[早盘策略] 棉花棉纱
【市场分析】：继前期棉价大跌之后本周郑棉低位盘整。新棉种植长势良好，预计今年增产，供应端较为充足。美国疆棉禁令对我国纯棉纺服出口产生较大影响，市场开始着重对于国家收储政策预期的炒作。因价格暴跌产业链悲观情绪蔓延，加之订单后继不足，开机率不高，淡季更淡特征明显。虽近端纺纱利润有所恢复，但因前期高成本库存积压，纺织厂纺纱仍处于亏损状态。目前纺厂以去库存为主要任务。宏观方面，近期我国政策利多刺激内需。整体来看，郑棉价格在政策利好预期的前提下或偏多震荡。
【投资策略】：CF2209可逢低轻仓试短多；期权方面可卖出跨式或宽策略做空波动率
[早盘策略] PVC
【市场分析】：悲观情绪释放叠加下游订单未恢复，社会库存累库后PVC现货成交量在7500一带略有放量。09合约周末松动。华东点价09+50元左右。6月供应持续在检修季；后续要继续关注出口价格及潜在需求增量能否兑现。华东地区电石法主流报价7500元，09合约华东主流报价基差缩小，电石成本支撑尚可，社会层面库存累库，需求端开工环比仍未有明显支撑，重点在于后续需求端兑现情况，预计短期PVC在订单恢复补量后逐步企稳。
【投资策略】：再度向下跌破，观察能否企稳。
[早盘策略] 甲醇
【市场分析】：甲醇09再次下跌，产区成本估值平衡打破，西北主产区签单量单日大幅增加后回归平淡。市场在需求好转后开始发力，江苏市场主流价在2600元一带。预计7月港口库存到港情况环比先降后升，后续到港继续观察。伊朗为主的海外开工率仍然较高，进口冲击压力仍然存在；当前节点下不用过于看空，过度演绎下目前情绪偏离也有一定放大。同时注意后续情市场修复情况。
【投资策略】：观察能否逐步企稳。
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