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黑色月报（钢材）
>>>宏/源/期/货<<<
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钢材
6月钢材现货市场价格震荡下跌。月末唐山螺纹4200元左右，华东上海螺纹4350元左右，环比5月末价格分别降430、降470元；热卷方面，天津热卷4320元，上海热卷4400元左右，环比5月末均降450元。
6月末 Mysteel原样本数据显示，五大品种钢材整体产量948.41万吨，较5月末降29.88万吨，环比降幅 3%；五大品种厂库库存642.41万吨，较5月末降53.03万吨，环比下降7.6%，社库1508.04万吨，较5月末降 0.85万吨。表观需求1019.14万吨（农历同比-1.7%），较5月末增19.33万吨，环比增幅2%。
长流程现货端，截至7月1日，螺纹现金含税利润低位反弹，华东螺纹长流程现金含税成本4344.5元，利润亏损34.5元左右，热卷长流程现金含税利润亏损112元左右。电炉端，华东平电电炉成本在4453元左右，谷电成本在4261左右，华东三线螺纹亏损293元左右。
废钢端，废钢价格在经历大幅下挫后小幅反弹，但受市场情绪影响，废钢到货持续下滑，钢厂方面利润 情况没有明显好转，大幅上涨动力不足，采购基本以刚需为主，表现较为谨慎，长、短流程钢厂日耗均有不 同程度减少，整体延续供需两弱格局；截止6月末，70家长流程钢厂日耗9.17万吨，环比5月末下降31%；49 家独立电炉厂日耗3.92万吨，环比5月末下降47%。电炉开工率33%，较5月末下降17%；产能利用率为31.4%， 较5月末下降28.8% 。富宝统计147家钢企废钢库存总计336.48万吨，较5月末下降7%。基地废钢库存46.84万吨，较上月下降7.1%。伴随价格反弹，基地有捂货惜售心理，因此库存略有增加。
结论，近期钢价在多重利空因素的压制下再度承压，首先，海外经济衰退对商品价格形成较大冲击，其次，现货端成本下移以及长流程减产程度不及预期导致价格反弹乏力，叠加安徽、无锡等地疫情再起，对需 求预期形成拖累，因此盘面在经历反弹收基差后再度承压下跌。从需求端来看，高频数据地产销售近期有明显好转，但对需求实质提升仍需时间，结合ms消费数据来看，整体施工情况有回暖迹象，仍目前受疫情、天气影响，持续性仍有待进一步观察。从估值来看，预期成本支撑在3900附近，盘面受减产影响会给与一定利润，因此前低对价格仍会存在较强支撑，反弹仍需关注长流程成本以及平电成本压力，在未见到加速去库前难有上破驱动，近期预计在4000-4400区间波动。策略方面，后期供需仍有好转驱动，原料供需从趋紧转向 相对宽松格局，吨钢利润有望低位修复。
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