策略观点
近期铜价持续承压下挫，自上周五起，铜价跌幅明显加快，并于今日跌破60000元。宏观方面，上周，国内第九版新冠肺炎防控方案发布，并将密切接触者、入境人员隔离管控时间由“14+7”调整为“7+3”，上海迪士尼乐园也于6月30日正式开园，这被认为是国内疫情防控取得的阶段性重大胜利。不过，近来安徽、上海等地再度出现疫情，令市场情绪受到一定影响。全球主要经济体6月PMI数据公布，其中，中国6月财新制造业PMI为51.7，高于预期值50.2，亦高于前值48.1；美国6月ISM制造业指数为53，不及预期值54.5，亦不及前值56.1；欧元区6月制造业PMI终值为52.1，高于预期值及前值52；其中，德国6月制造业PMI终值为52，持平于预期值及前值；法国6月制造业PMI终值为51.4，高于预期值及前值51。欧美通胀问题令市场增强了欧美央行鹰派加息行动的预期，美联储主席鲍威尔、欧洲央行行长拉加德、英国央行行长贝利聚首欧洲央行在葡萄牙辛特拉举办的年度货币政策论坛，齐声表态遏制通胀是现阶段的首要任务，并表示，不排除夏季会议更大幅度加息。美联储已经有六位高官支持7月加息75BP，鹰派加息遏制通胀的路径难免令市场对经济前景存在一定犹豫情绪。由于欧元区经济状况堪忧，昨日美元快速上破106点， 7月末美联储议息会议前，宏观市场对铜价的影响仍有一定不确定性。产业方面，据SMM报道，CSPT小组敲定三季度的现货铜精矿采购指导加工费为80美元/吨及8.0美分/磅，6月29日，江西铜业、铜陵有色、金川集团与Antofagasta确定2023年上半年铜精矿长单加工费TC/RC为76.0美元/吨及7.60美分/磅，6月20日，Antofagasta与日本冶炼厂就2022下半年以及2023年上半年确定的TC/RC为75.0美元/吨及7.50美分/磅。下半年铜精矿供应进一步宽松格局得到确认。目前国内外铜库存格局较此前仍未产生明显变化，LME库存目前距离同期常值差距不大，上期所铜库存目前仍然处于低位，但供应支撑目前有减弱迹象。市场预期的消费启动目前暂未见明显兑现，基本面整体表现偏弱。国内疫情反复，欧美7月鹰派行动以及经济前景对宏观市场的冲击仍然存在不确定性，铜价表现持续偏弱。
2022年7月7日发布于北京
范芮
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