[早盘策略] 国债
【市场分析】：昨日国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.03%。公开市场方面央行本周二进行30亿元7天期逆回购操作操作，因有30亿元逆回购到期，当日实现零投放零回笼。海银行间同业拆放利率(Shibor)多数下跌，隔夜shibor报1.2190%，上涨0.80个基点；7天shibor报1.6170%，下跌0.40个基点；14天shibor报1.5780%，下跌1.00个基点；1月shibor报1.7840%，下跌0.50个基点； 7月13日，海关总署发布最新数据显示，今年上半年我国货物贸易进出口总值达19.8万亿元，同比增长9.4%。其中，出口为11.14万亿元，增长13.2%；进口达8.66万亿元，增长4.8%。
【投资策略】：本周继续看空债市，谨慎持有T2209
[早盘策略] 贵金属
【市场分析】：隔夜，沪金与comex继续小幅收涨，美元指数继续保持强势地位，维持在108附近震荡。昨晚备受关注的美国6月CPI数据公布，同比9.1%，高于预期8.8%且续创1981年12月以来新高，环比1.3%，处于近三月高位；核心CPI同比5.9%，低于前值6.0%，但高于预期5.7%。能源和食品分别上涨41.6%和10.4%。数据公布后，进一步强化美联储收紧的力度与节奏，市场热议100bp的可能。7月加息75bp的概率在数据公布后由90%以上下降至约60%，而预期加息100bp的概率大幅上升至约40%，并在此基础上预期9月进一步加息50bp的概率约为54%。在这种预期的带领下，美股走低、美债收益率上行、美元走强；但10年期与2年期利率倒挂，市场担忧收紧增加衰退可能性。当前通胀粘性仍强，回落速度可能更加缓慢，收紧有增无减，风险偏好持续降低，在通胀高企和衰退预期的背景下，继续做多金铜比。
【投资策略】：做多金铜比
[早盘策略] PP
【市场分析】：受美CPI数据落地影响，国际油价持续走弱。中石油及中石化出厂多数下调100-200元/吨，贸易商报盘跟随下调，整体现货市场走跌。下游多观望心态，整体成交偏淡，拉丝主流徘徊在8100-8350元/吨。目前整体库存水平高于去年同期，处于五年高位。煤化工企业库存继续累积。中间商库存小幅去化，港口库存下降。下游塑膜、塑编、无纺布处于需求淡季，多数制品企业订单跟进有限，基本上维持按单采购。预计后期PP行情震荡整理为主。
【投资策略】：预计短期PP2209合约上方8150压制较强，短线波动区间在7900-8150，建议多单离场观望
[早盘策略] 塑料
【市场分析】：受美CPI数据落地影响，国际油价持续走弱，化工品行情跟随为主。石化出厂价大幅下调，现货报价跟随为主，终端多谨慎观望，成交一般，线性主流8050-8800元/吨。前期“两油”装置停车检修较多，缓解一定库存压力，但煤企前期装置检修有限，库存压力偏大。三季度煤企装置检修陆续增加，供应或有所减少，对煤企库存压力有所缓解。传统需求淡季，终端谨慎，预计PE难以形成持续性反弹，震荡整理为主。
【投资策略】：预计短期连塑L2209合约上方8200压制较强，短线波动区间在7900-8200，建议多单离场观望。
[早盘策略] 豆粕菜粕
【市场分析】：昨日豆粕现货价格下跌20-130不等。USDA七月供需报告下调美豆出口预估，因南美作物挤占美豆需求市场，叠加美元走强，宏观因素带动CBOT大豆偏弱运行。近期豆粕库存因油厂开机率降低导致的供应减少而有所回落，7-9 月作为水产养殖的旺季，加上目前的生猪头部企业养殖利润有所好转，生猪存栏量有所增加，下游养殖需求环比有所好转，但不及往年下游需求的情况，下游采购积极性一般，大多还是以观望和执行前期合同为主。
【投资策略】：日内短线操作
[早盘策略] 油脂
【市场分析】：昨日豆油现货价格下跌570-650元/吨，棕榈油下跌540-600元/吨不等。MPOB月报显示6月底马棕油库存为166万吨，环比增加8.76%，出口为119万吨，环比下降13.26%，库存增幅较预期小，但累库仍给马盘带来压力，预计偏弱运行。目前华北、华东等油厂有排队提货现象，库存有降，随着7月大豆到港量减少，油厂开机率或下降。受市场情绪影响，大宗商品价格普遍下跌，建议逢高偏空参与。
【投资策略】：逢高偏空参与
[早盘策略] 黑色金属
【市场分析】：昨日黑色系跌幅收窄，盘面开始进入阶段性企稳。消息面，自6月15日以来，截止目前全国样本企业共有39座在检高炉、累计容积49560m³，铁水日产量减少14.37万吨；共有20座在检电炉、粗钢日产量减少5.06万吨；共有31条在检轧线、累计影响成材日产量9.35万吨；预计钢材供给端在未来一个月仍有继续收缩的趋势。基差方面，螺纹钢2210合约基差为88元/吨；热卷2210合约基差为109元/吨；铁矿石2209合约基差为3元/吨。展望后市，弱需求、高库存，以及偏空的宏观环境仍然在淡季窗口期内对钢价形成下行压力，但随着利空已在跌价过程中有了较大程度的释放，市场情绪会在后市有所修复，短期内仍需警惕弱现实下的恐慌性杀跌。
【投资策略】：关注RB2210合约在3800的整数位支撑，操作上以观望为主。
[早盘策略] 股指
【市场分析】：周三IF2207涨0.05%。沪深两市全天走势分化，上证指数微涨0.09%报3284.29点。今年上半年，我国外贸进出口总值19.8万亿元，同比增长9.4%，连续8个季度保持同比正增长。国务院常务会议部署加力稳岗拓岗的政策举措，确保就业大局稳定；要求多措并举扩消费。美国6月CPI同比上涨9.1%，为1981年11月以来最大增幅。IMF总裁格奥尔基耶娃称，全球经济前景日益黯淡，近期指标显示第二季度经济乏力。总体，A股盘整，两融资金滞涨，北上资金加大卖出力度。
【投资策略】：建议多单持有，控制仓位，并灵活运用期权工具管理持仓风险。
[早盘策略] 铜
【市场分析】：沪铜下跌部分冶炼企业有捂货情绪，近期进口盈亏维持小幅亏损，进口清关量下降，国内现货供应有小幅转紧趋势。临近交割，部分贸易商有交长单需求，采购较积极，下游企业逢低补货，询价意愿增加。短期货源偏紧叠加月差波动推高升水，昨日国内多数市场现货价格小幅上涨。13日，上海地区平水铜升水报155元/吨，上海升水在买方积极采购下涨幅较其他市场基本一致。宏观方面，最新美国cpi数据达40多年最高，海外经济体加息预期将压制商品价格，但通胀数据公布后沪铜小幅走高，或表明市场情绪短期内释放较充分，日内有止跌可能。
【投资策略】：策略上建议继续空单持有。
[早盘策略] 淀粉玉米
【市场分析】：7月13日，国内玉米现货价稳中有跌，国标二等玉米市场价格在2640-3050（元/吨）区间浮动，玉米隔夜主力C2209涨0.52%报2705。外盘方面，美玉米偏弱运行。国内玉米供应显松，中储粮持续进行低价玉米和稻谷竞价销售拍卖活动，受外盘影响和成本支撑，预计期价在2650-2750区间震荡。近期关注国内产区天气、抛储力度、疫情防控和国际加息政策对玉米行情的影响。玉米淀粉方面：国内玉米淀粉现货价稳中有跌，市场价格在3000-3580（元/吨）区间浮动，玉米淀粉隔夜主力CS2209涨0.10%报3097。当前玉米淀粉企业面临高库存低盈利，市场以刚需采购为主，期价走势跟随原料玉米行情调整。
【投资策略】：C2209合约关注价格回调时逢低做多机会。
[早盘策略] 生猪
【市场分析】：7月13日，国内猪价表现偏强，河南地区生猪出栏价在23.15元/公斤左右，较上日跌0.09元左右。需求跟进乏力，屠宰企业高价接受能力有限。美国6月通胀高企，加息预期强，商品市场回调较大，关注海外宏观风险对商品的利空影响。09合约1m波动率在38.6%左右，较上日跌0.4个百分点，处于高位。短线猪价表现震荡，上行逐渐乏力。
【投资策略】：猪价震荡，参与远月套保
[早盘策略] 棉花棉纱
【市场分析】：周三内外棉联手下跌触及跌停。7月USDA月报数据公布，全球产量进一步调减，整体供需格局呈现宽松态势，市场对后市预期悲观程度加深。国内需求疲软，订单不足，短期仍难有明显起色，淡季氛围凸显。收储数量不及市场预期，且受到最高限价的压制，市场信心略显匮乏。此轮下跌已经远远偏离了基本面的范筹，宏观才是最主线的交易逻辑。短期来看郑棉仍难有明显向上推动力，投资者需偏空对待，关注宏观面消息。
【投资策略】：CF2209偏空对待
[早盘策略] PVC
【市场分析】：弱需求现实下叠加下游订单未恢复，社会库存累库后PVC现货成交量在6800元一带寻求放量。V09合约继续走低。华东点价09+150元左右。7月供应逐步恢复；后续要继续关注出口价格及观察需求增量能否兑现。华东地区电石法主流报价6300元，09合约华东主流报价基差稳定，电石成本接近盈亏平衡点，社会层面库存累库，需求端开工环比仍未有明显支撑，重点在于后续需求端兑现情况，预计短期PVC在订单恢复补量后逐步企稳。
【投资策略】：仍在企稳路途中，谨慎抄底。
[早盘策略] 甲醇
【市场分析】：甲醇09略有稳定，产区成本估值平衡打破，低价引起观望后导致悲观情绪愈演愈烈。传统下游市场面临淡季。，江苏市场主流价在2450元一带。预计7月港口库存到港情况环比先降后升，后续到港继续观察。伊朗为主的海外开工率仍然较高，进口冲击压力仍然存在；当前节点下宏观+供需双弱导致情绪下杀，过度演绎下目前情绪偏离也有一定放大。同时注意后续情市场修复情况。
【投资策略】：下边界破位，空头情绪有修复可能，短期整体仍观望为佳。
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