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2022半年度策略报告——软商品
橡胶：天胶下半年或存在结构性机会 下半年，我们倾向于三季度天胶走势有望向好转变，四季度供需压力再度增强，价格下行压力增大。 8~10月份我们相对看强的原因有：1、在整个供应量逐步上量的过程中，胶水价格大概率已经运行到了中低位水平。液体系原材料价格下行的风险得以释放。2、尼诺指数存在8月有再度下行的可能，会导致降雨量的阶段性转强，进而导致成本的上行以及带来总供应量扰动的利好。3、需求下半年的旺季开始…- 261
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2022半年度期货市场研究报告（精华版）
金融期货股指：股市政策性反复 股指小幅震荡 根据WIND一级行业分类，2022年银行板块将会是市场的稳定力量，是货币政策投放的主力。非银金融方面，由于前两年的下跌导致其估值较低，迎来估值修复性反弹的可能性较大。但是由于其本身业绩并未有大幅扭转条件，多在于资金性反弹。日常消费、可选消费从一种极端的分化效应转为另一种分化效应。2020年国内消费是资金集中进入的龙头赛道，其较高的财务估值导致上半年大幅波…- 260
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半年报 · 农产品篇 | 2022年下半年农产品行情及投资展望合集
01、美豆 《供应恢复可期，豆类长线看低》 我们的观点： 2022/23年度全球大豆供应有望增加，大豆供给紧张的局面有望缓解，如果北半球大豆结荚鼓粒期不出现连续高温干旱的灾难性天气，全球大豆价格将长线看跌。 我们的逻辑： 从供应端看，美国大豆种植收益高、播种面积大幅增加；巴西和阿根廷等南美国家大概率继续扩种大豆和玉米；中国大力支持油料作物增加种植面积，2022/23年度全球大豆产量有望同比增加43…- 260
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【糖史演义】难逃宏观情绪压力 但内外糖价下方空间有限
内外糖价延续跌势，一方面是宏观情绪下释放的压力，一方面是国际利空的消息聚集；原糖和郑糖最低分别已经到18美分/磅和5800元/吨附近，下方的空间或因为能源价格仍处高位和制糖成本的支撑变得有限。 关注焦点： 1、制糖比已经变成无效话题, 6-7月双周报或均偏空； 2、国际利空消息聚集，但是政策释放的利空或已大部分兑现在乙醇价格上，原糖下方空间有限； 3、第三季度，郑糖能否再次向上启动取决于进口和去库…- 261
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六月生猪配置价值凸显
宏观因素驱动下，生猪配置价值凸显 美联储加息造成市场风险偏好的迅速变化，收缩预期对高歌猛进的商品市场形成当头一击。农产品中，油脂的上涨行情戛然而止，豆棕价差也逐步向使用价值的差距回归。在大宗商品整体面临价格中枢下沉的背景下，我们此前从产业层面上持续看空的棉花实现了加速下行，宏微观的共振使得行情表现更加顺畅。 相比之下，国内特色活体交割品种走出独立趋势：生猪本身不具备价值储藏的功能，供需最实时的反馈…- 269
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中国期货市场品种一览
上海期货交易所大连商品期货交易所郑州商品交易所中国金融期货交易所 沪银沪金沪铜沪铝沪铅沪镍沪锡沪锌原油燃油低硫油沥青螺纹钢线材热卷不锈钢国际铜橡胶纸浆20号胶 豆一、豆二玉米淀粉苯乙烯鸡蛋焦炭铁矿石乙二醇焦煤聚乙烯豆粕棕榈PVC粳米聚丙烯LPG豆油生猪纤维板胶板 郑煤强麦尿素PTA白糖菜油锰硅硅铁甲醇菜油纯碱菜粕红枣棉纱玻璃晚籼粳稻苹果郑棉红枣普麦早稻花生菜籽短纤 沪深300股指期货上证50股指期…- 308
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今日重点关注铁矿石、白糖、铜
铁矿：关于此次印度关税调整，相对于同样受到影响的钢材和煤焦来说，铁矿石受到的影响会更大一些。对于铁矿石的关税调整，其影响主要体现在58%品位以下的粉矿和球团，对低品位印度粉供应的影响可能波及至其他主流低品粉矿如超特、杨迪，并对这些品类带来一定的价格支撑，进而有可能带来盘面交易情绪上的有限提振。但由于印度铁矿石出口在全球的占比与我国消费结构中球团的占比均较低，因此此举带来的影响将十分有限。同样，综合…- 259
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