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累库与消费见顶，棉价还未见底
正文共2673字 阅读时间7分钟 观点概述： 随着海外衰退叙事的发酵和涉疆法案的落地，内外棉价加速回落，而回落至此棉花是否见底？笔者认为大方向新年度供需缺口进一步收窄（后续北半球没有极端天气），同时高位发运的美棉也表示地区短缺得到缓解。而国内从轧花厂到下游服装厂库存高企，棉价还没有见底。 风险提示： 北半球极端天气严重影响产量，收储政策开启，海外需求韧性超预期。 行情回顾： 自从去年10月产能过剩…- 5.3k
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供需转向，下半年豆粕难以顺畅下行
策略观点 单边： 随着宏观风险释放，美豆将回归基本面逻辑，重点在于新作种植期的天气问题之上，根据往年经验，三季度美豆天气市将开启，在2021/22年度南美减产、美豆供需平衡表偏紧之下，美豆新作产量容错率不乐观，美豆盘面存在支撑，但随着全球粮食危机有所缓解，若新作种植天气维持良好，则美豆丰产预期将逐步兑现，盘面上方压力较强，预计三季度以高位震荡看待，言之进入熊市为时过早。前期二季度大豆大量到港叠加高…- 260
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2022半年度期货市场研究报告（精华版）
金融期货股指：股市政策性反复 股指小幅震荡 根据WIND一级行业分类，2022年银行板块将会是市场的稳定力量，是货币政策投放的主力。非银金融方面，由于前两年的下跌导致其估值较低，迎来估值修复性反弹的可能性较大。但是由于其本身业绩并未有大幅扭转条件，多在于资金性反弹。日常消费、可选消费从一种极端的分化效应转为另一种分化效应。2020年国内消费是资金集中进入的龙头赛道，其较高的财务估值导致上半年大幅波…- 260
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PVC：集中检修基本结束，需求能接住吗？
核心观点：中性 疫情后内需未见回补、出口下滑、产业链累库、综合利润好是目前主要交易逻辑；综合利润较好的前提下，PVC端亏损对价格更多的只是心理上的支撑；集中检修期间出现了累库，在检修后供给回升时需求或难接住供应的增量。 原料支撑：中性 1）电石价格企稳：电石企业亏损降负挺价，乌海电石每吨报3700元/吨，较上周持平。2）乙烯价格微降10至981美元/吨。…- 266
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半年报 · 有色篇 | 2022年下半年有色金属行情及投资展望合集
01工业硅 《供给明牌之下，硅价高光不再》 我们的观点： 基于我们对行业供需格局的判断，三季度硅价仍处于确定性的下行周期，价格直至四季度枯水期来临才会止跌企稳。下半年行业供需双增，供给增量主要来自于新增产能的释放，需求增量则主要来自于下游企业的投产以及国内疫后需求的弱复苏。在供需相互博弈之下，三季度供给偏过剩，价格震荡偏弱，下方空间需结合成本动态评估；四季度供给则转为短缺，价格有望再次止跌反弹。 …- 262
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【铝半年报】投产未竟 衰退已至
观点小结【平衡】预计国内产量增速达到4.55%，消费增速为-0.27%，过剩量为50.6万吨。海外消费增速为-0.1%，过剩3.7万吨。全球电解铝过剩幅度相较此前有所扩大，预计过剩量将达到54.3万吨。【产能】去年复产的电解铝企业产能在今年二季度末基本已经完全复产，全国复产进度达到80%以上。新增产能投产速率相对较为缓慢，主要集中在下半年。预计下半年电解铝产能将增长83万吨，年底运行产能或抬升至4…- 263
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供应扰动尚未落地而宏观情绪有所缓解，能源价格进入观察期——能源与碳中和周报202206026
往期回顾 能源转型专题：地缘冲突后全球能源变局（一）：全球能源政策如何变化？地缘冲突后全球能源变局（二）：全球能源供应和贸易格局如何变化？地缘冲突后全球能源变局（三）：全球能源需求格局如何变化及价格展望？油气专题：LPG研究手册一：LPG产业链及供需格局介绍LPG研究手册二：LPG国内外现货贸易及分析框架简介碳中和下全球油气行业上游资本开支发展趋势及其对供应的影响分析页岩油系列二：从钻井增长和钻井…- 271
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【专题报告】锂：需求旺盛，供给是否跟得上？
正文共6106字 阅读时间约12分钟 观点概述： 供给端，随着各企业争相投资锂资源，未来几年澳洲锂矿扩产，南美盐湖产能不断扩张，国内资源开发加快步伐，预计到 2025年，全球锂供给可增至163.7万吨 LCE (CAGR=35.8%) 需求端，全球碳达峰碳中和大背景下，动力电池及储能电池需求不断攀升．预计2025 电池占锂需求占比将从2021的74%扩大至90%，全球锂需求…- 261
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【中粮视点】黄金：流言蜚语满天飞——FOMC会议前瞻
笔者说本周的FOMC会议备受市场关注。 笔者首先汇总预测会议的三个方法，而后分析四个矛盾支持长多观点。 从四月至今的下跌，主要原因是抛压，即美联储紧缩货币政策、美元持续走强。美联储将于本周召开FOMC会议，预计整体的货币政策依旧维持强硬鹰派，预计加息50bp，并继续缩表，这是“明牌”，已然被市场price-in。美元维持强势，主要因欧洲和日本整体经济极为糟糕，欧元和日元太弱势，落败在比“烂”的对…- 264
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研客专栏 | 全梳理：一文读懂全球镍产业格局变迁及镍市场供需情况
文 | 许克元 广州期货 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 编者按： 2022年3月7日、8日伦敦金属交易所LME镍发生逼仓事件，镍期货价格罕见暴涨，达到历史极值，引发市场广泛关注。本文主要围绕镍市场供需格局变迁、全球镍市场供应情况、中国镍市场供应情况、全球镍市场需求情况及行业展望等几个方面来梳理全球镍产业格局。 一、镍市供需格局变迁 随着技术工艺的不断变革和政策走向的变化，镍的供需格局随之…- 262
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玻璃多空博弈激烈 纯碱短期受到扰动
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沥青：原油爸爸等等我
观点小结 核心观点：中性偏空 原油震荡上行，沥青期现货跟涨乏力，北方现货成交出货听闻有所走弱，大贸易商部分品牌降价，亦听闻主力炼厂再次释放合同，认为实际上炼厂是能算的过账的；南方市场表现较强但主营炼厂生产负荷偏低，成为了需求差强人意的遮羞布。近端产量逐渐回升叠加雨季影响，沥青面临考验，但原油强势，沥青绝对值价格也难跌，预计裂解价差将被压缩。 成本：偏多 地缘变数增加…- 263
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